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市场利润-华昌达并购了一家海外主营输送装备的公司-大飞资讯

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高云翔庭审落泪

原標題:華昌達華家蓉:併購熱潮或將再次來臨,謹慎用好併購這把雙刃劍

關於科創板上市公司,有些生物醫藥公司沒有盈利但是估值頗高,科創板公司中破發的也已經出現。當年創業板開板后,市場很多人認為該板塊公司估值過高,但後續由於併購興起等因素,創業板對中國資本市場的發展也有較大的貢獻,所以科創板對於國內資本市場也有其獨特的價值和意義。

從2013-2015年的併購案例來看,標的公司在三年業績承諾后出現業績下滑的情況比較普遍,原有團隊在三年對賭結束后基本都走人了,所以要把剩餘股權進行鎖定,等以後業績好了再收購剩下的股份,這相當於給標的公司設置完成業績承諾的延長期。

無論在國內還是國外,併購都是一個永恆的話題。併購交易的數量和規模其實與經濟周期有關。2014-2016年,併購重組出現爆髮式增長;2017年和2018年,市場上併購交易逐漸降溫;2019年,科創板併購重組實行註冊制,證監會取消創業板非公開發行股票連續2年盈利的條件,併購潮可能再次來臨。

併購有利也有弊。在大額併購當中,最好是採用換股而不是全現金方式,因為全現金的方式會造成上市公司比較大的財務支出。併購之初,也許標的資產可以給上市公司帶來更高的利潤,但是很可能存在利潤無法彌補借款產生的財務費用的問題。

  11月8日,由时代传媒和新财董联合举办的“并购影响力·时代中国行——2019上市公司并购城市巡回论坛”第二站在上海圆满落幕,本站围绕“科创板并购政策解析以及科创板是否会有并购潮”等话题展开深度讨论。

作為圓桌論壇的對話嘉賓之一,華昌達(300278.SZ)副總裁兼董秘華家蓉就科創板併購在內的上市公司併購表達了自己的看法。以下為其觀點精要。

此外,如果收購的公司是民營企業,最好不要百分百購買,所持股份實現控股就好。

上市公司在選擇併購項目時,首先要看併購標的是何種類型的資產,該資產可以為上市公司貢獻多少利潤。其次,還要衡量利潤的真實性和可持續性,從多個維度分析資產的質量,進而做出是否購買的決定。

公司主要選擇同行業及產業鏈上下游進行國內和海外併購。近幾年,公司進行產業併購,收益效果顯著。通過併購,公司營業收入規模有了大幅增長,從之前每年約3個多億增加至約30個億。

華昌達在創業板上市初期,主營汽車總裝生產線,也就是輸送裝備。2014年,華昌達併購了一家主營焊裝生產線的公司;2015年,華昌達併購了一家海外主營輸送裝備的公司。相比其他種類的生產線,輸送裝備與焊裝毛利率更高,所以華昌達在併購選擇上,立足於焊裝與輸送裝備的生產線。

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